Gjedrem tar for lite hensyn til hvor viktig renten er for folk

-Sentralbankene legger altfor for liten vekt på at renten er en vanvittig viktig variabel for folk, sier professor Steinar Holden.

De tre andre i DNs rentepanel, professor Guttorm Schjelderup, sjeføkonom Harald Magnus Andreassen og seniorforsker Knut Røed, er enige. Rentepanelet mener Gjedrem må bli flinkere til å unngå svært lave og svært høye renter.

I forrige uke skremte professor Ragnar Nymoen vannet av folk gjennom DN med spådommer om boligrente på opp mot ni prosent om to og et halvt år. Beregningene er basert på blant annet hvordan Norges Bank historisk har reagert når prisstigningen tar seg opp. Prognosen kan innebære seks rentehevinger til fra sentralbanksjef Svein Gjedrem.

Rentepanelet vi ikke utelukket at Nymoen kan få rett, og viser til at professoren har truffet godt med sine prognoser tidligere.

Andreassen mener en så høy rente vil skape problemer for mange låntagere, mens Holden sier en slik rente ikke vil være bra for norsk økonomi.

- En boligrente på ni prosent vil gi en for sterk innstamming i norsk økonomi. Jeg tror ikke det vil være en god pengepolitikk, sier Holden.

Holden mener det også kan skape problemer når renten blir veldig lav lenge, slik tilfellet var da Gjedrem holdt styringsrenten på 1,75 prosent gjennom høsten 2004 og våren 2005. Han påpeker at lav rente er bekvemt der og da, men at det kan føre til at låntagerne tar opp større lån enn de klarer å betjene når renten stiger igjen.

- I moderne pengepolitisk teori er det lav, stabil inflasjon og stabil produksjon som det legges vekt på. En tar ikke nok hensyn til at renten i seg selv er en svært viktig variabel. Dersom husholdninger og bedrifter gjetter feil på fremtidig rentenivå, og for eksempel låner for mye fordi de tror at renten vil forbli lav, kan dette innebære store samfunnsøkonomiske kostnader. For å redusere risikoen for slike feil bør sentralbankene forsøke å dempe utslagene i rentesettingen, det vil si unngå svært lav eller svært høy rente, sier Holden.

Professor Guttorm Schjelderup er bekymret for at det lave rentenivået som var i Norge, har fått folk til å låne for mye.

- Spørsmålet er om for mange har latt seg lokke til å ta for store lån, sier Schjeldreup.

Rentepanelet advarer Gjedrem mot å heve renten for mye nå, fordi inflasjonen er på vei opp på grunn av økende priser på særlig olje og mat. De påpeker at dette er inflasjonsimpulser som kommer utenfra.

- Det er ringvirkningene inn i norsk økonomi man bør kompensere for, sier Knut Røed.

Tilsvarende mener Andreassen, Schjelderup og Holden at Gjedrem la for stor vekt på den lave inflasjonen da billig import fra særlig Kina trakk norsk prisvekst ned.

- Jeg synes man i større grad skulle akseptert lav inflasjon da. Nå bør man i større grad akseptere høyere inflasjon, sier Holden.

Schjelderup mener Gjedrems vektlegging av inflasjonen gjør at han treffer konjunkturbildet dårlig, slik at han ga stimulanser til en økonomi som hadde god fart allerede og først begynte å sette renten opp når økonomien var i ferd med å bremse av seg selv.

- Det har vært Gjedrems problem i hele hans regjeringstid. At han har vært i etterkant, sier Schjelderup.

Seniorforsker Knut Røed er ikke enig i at Gjedrem holdt renten for lavt i 2004/2005, men advarer som de andre mot å sette den for høyt nå.

- Jeg synes ikke nødvendigvis det bør være helt symmetri. Situasjonen vi har bak oss så jeg på som en mulighet til å kunne trekke flere inn i arbeidsmarkedet uten å skape pris- og lønnsvekst, sier Røed.

De fire ekspertene er enige om at sentralbanksjef Svein Gjedrem ikke bør heve renten i morgen.

Holden og Røed tror heller ikke det blir nødvendig med flere hevinger fremover.

- Jeg tror det er behov for en innstramning i norsk økonomi, men jeg tror det kommer uten flere rentehevinger, sier Knut Røed, og viser til at renten allerede er hevet mye og at veksten internasjonalt er på vei ned.

Andreassen og Schjelderup er likevel i sterk tvil når de fraråder renteøkning nå.

- Farten i norsk økonomi er så høy at en rente på 5,5 prosent ikke er spesielt høyt, sier Schjelderup.

Han ser for seg at det kan bli nødvendig med en eller to renteøkninger til. Andreassen vil heller ikke avvise flere hevinger.

- Hvis jeg ikke ser flere tegn på at presset avtar, vil jeg ha renten mer opp. Jeg blir ikke overrasket om det blir behov for en renteøkning til, sier Andreassen.